Durchschnittliche Jährliche Alpha Über 8%

Aktientipps Mai 2015 Zusammenfassung + Heat Maps, Balkendiagramme und mehr Diese Zusammenfassung bewerten hat ein bisschen wie Ive verzögert versuchte einige längerfristige Analyse der Arbeit getan, und ich glaube, ich habe genug, um etwas von dem hier enthalten. Zuerst fangen wir mit den Ergebnissen für den Monat Mai 2015: Wie im letzten Monat kämpften wir auf einem ansonsten stagnierenden Markt. Obwohl nicht so divergent wie im vergangenen Monat seine nicht gerade hervorragende Performance. Ich denke, dass in Zeiten wie diesen ist es wichtig zu einen Schritt zurück und erinnern Sie sich über die längerfristige Bild, und das ist, was Ill versuchen, unter zuerst tun. Fangen wir mit Heat Maps: Zunächst einmal, im Gegensatz zu typischen Geschäfts Farben, da dies eine Heatmap, rot ist gut für uns hier. Nun lassen Sie mich erklären, was sie zeigen: Eine Prise Punkt ist ein bestimmter Punkt in der Zeit, wo ein Portfolios Bestandteile durch diesen Rang geordnet und sortiert. Über 500 Wochen wurde ein solcher Klemmpunkt dieser Woche berechnet jeden Freitag. In den obigen Beispielen, sind 75 Unternehmen Teil der Klemmpunkt. Erstellen Sie ein Teilportfolio bestehend aus den ersten 10, nach Rang, und nennen diese Teilportfolio 1. Erstellen Sie eine zweite Teilportfolio, die so genannte Teilportfolio 2, bestehend aus allen Unternehmen von Teilportfolios ein, aber ersetzen Sie den ersten mit der 11. von Gesamtrang. Fahren Sie mit diesem Teilportfolio Erstellungsprozess bis alle Unternehmen in mindestens einem Teilportfolio enthalten. Mit 75 Unternehmen würden Sie 66 Teilportfolios nach dem obigen Verfahren, die jeweils mit 10 Unternehmen zu erhalten. Als nächstes wollen wir: Nehmen Sie die täglichen Durchschnittsrendite, eine der 120 Tage vor den Klemmpunkten oder 120 Tage im Anschluss an den Klemmpunkten. Das gibt uns einen 120 Tage Folge von Durchschnittszahlen; Zusammenfassend diese Sequenz, die die Gesamtrendite für diese 120 Tage Durchschnitt. Nehmen Sie die Differenz zwischen dem Teilportfolio auf der horizontalen Linie vs, dass auf der vertikalen Linie (ähnlich wie bei einem Long / Short-Strategie) vertreten. Je positiver die Differenz, desto heißer (mehr rot) die Farbe und desto besser für uns. Dabei gibt uns eine Symmetrielinie, die von links unten nach rechts oben, so dass die obere linke Ecke das Gegenteil von der rechten unteren Ecke geht. Nicht zahlen zu viel Aufmerksamkeit auf die 120 Tage vor dem Klemmpunkt, wie das ist die Geschichte in jedem Fall auf das Muster auf der 120 Tage nach dem Klemmpunkt konzentrieren wollen wir. Was wir dann in der Regel dazu neigen, über diesen fast 30 Jahren zu sehen ist, dass die Rangfolge produziert heißere Renditen in der linken oberen Ecke als anderswo auf der Heatmap. Ist das zu erwarten? Ja, es ist zu erwarten, wenn wir annehmen, dass Teilportfolio 1 ist es, Teilportfolio mit 66 unsere anfängliche Portfolio Rangliste zu übertreffen. Aber halten Sie auf eine Sekunde! Höre ich Sie sagen. Wenn dies der Fall ist, warum haben die letzten drei Monate war, dass gut ist, dann? Da das Gesetz des Durchschnitts würde zu zeigen, könnte es etwas mehr Zeit brauchen. Ein weiterer Aspekt ist, dass in den oben genannten Heat Maps, nicht gegen eine Gesamtmarktindex zu vergleichen, wie die SP 500, sondern in Richtung Teilportfolios innerhalb der begrenzten Universum von 75 Unternehmen. Dies sind Aspekte Im gehend, für das potenzielle künftige Veränderungen, wie ich schreiben und zu veröffentlichen, was ich zu betrachten, sondern Ive noch auf, dass zu schließen. Aber ich bin nicht die Art von Kerl whod glücklich zurück sitzen und warten für die Mean-Reversion, und dies ist ein iterativer Prozess hin zu einer verbesserten Verständnis und die Ergebnisse sowohl lang - als auch kurzfristig. Ausgehend von der langfristigen, Blick auf die Hitze über Karten, können wir, dass sowohl in der Pre-und Post Zeitraum feststellen, es gibt Bereiche außerhalb der von der oberen linken Ecke, die auch heiß sind. Von diesem allein können wir möglicherweise schließen, zwei Möglichkeiten: Wir sollten uns in einen größeren Bereich der Teilportfolios zu diversifizieren, um mehr von der Schärfe zu erfassen. Wir sollten nach Wegen, um mit einem dynamischeren Ansatz, auf die Teilportfolios wählen wir schauen, um mehr von dieser Schärfe in einem engeren Bereich konzentrieren. Punkt 1 ist fair von der zur Verfügung stehenden Informationen über denke ich. Aber es ist nicht unbedingt effizient. Damit meine ich: Vielleicht können wir unsere kurzfristige Aufmerksamkeit zu fokussieren, mit kurzfristigen Wissen, so dass wir mehr optimale Anlageentscheidungen zu treffen. Lassen Sie mich indem Sie einige kurzfristige Aussicht zu beginnen. Was wir in diesen 4 Balkendiagramme finden Sie Einzel - Klemmstellen. Also anstatt 500 Klemmstellen überlagert auf der jeweils anderen, wie wir in den Heatmaps hatten, hier haben wir einen einzigen Klemmpunkt pro Balkendiagramm. Die roten Balken stellen die kumulierten Renditen in den 120 Handelstagen vor dem Klemmpunkt, während die blauen Balken stellen die folgenden 120 Handelstage nach dem Klemmpunkt. Die linke Balkenpaar (die erste rot, und die erste blau) repräsentieren Teilportfolio 1 Pre / Post den Klemmpunkt, und so weiter für die folgenden Bars. Das erste Balkendiagramm ziemlich folgt, was weve bereits skizziert. Die höchsten Erträge werden in dem ersten Satz von Teilportfolios beobachtet, sowohl vor und nach dem Klemmpunkt. Das zweite ist anders, flach mit einer leichten Spitze in der Mitte. Das dritte mit der Spitze auf der gegenüberliegenden Seite umgekehrt wird. Was ist das dann weiter? Wir finden eine Spitze auf der rechten Seite, aber die blauen Balken sind ganz anders als die roten Balken. Einfach was hier geschehen ist wiederum auf dem Markt, sich von Driften bis zu driften nach unten. Doch für den Posten Klemmpunkt Bars (blau), die besten Renditen (mit Ausnahme eines einzigen positiven blauer Balken) nur, wo der Gipfel skizziert gefunden. Dies sind natürlich nur 4 Proben von vielen. Aber es ist ein in das, was Im derzeit Graben in suchen, und das ist, kurzfristige Teilportfolio-Optimierung im Rahmen der langfristigen Durchschnitt Verhalten. Ill halten euch geschrieben, wie ich ein paar Sachen zu teilen. Im Mai verkaufen und weggehen Teil 3 Bisher in Teil 1 und Teil 2 weve festgestellt, dass: Es war in der Vergangenheit niedriger gewesen wäre, oder negative Renditen, in den Sommermonaten, im Vergleich zu höheren Renditen, den Rest des Jahres. Diese Tendenz hat sich dort seit den 1950er Jahren, und scheint sich immer stärker / signifikanter. Dabei spielt es keine großen Unterschied, was der durchschnittlichen historischen risikolose Zinssatz ist, verwendet werden, wenn out-of-Markt waren. Also das ist alle starke Indikatoren, die etwas los ist in den Sommermonaten. Vielleicht Ferien und wärmeres Wetter ist schuld? Wenn ja, könnte es interessant sein zu sehen, ob dies immer noch der Fall ist für die Märkte auf der Südhalbkugel. Aber weve noch Dividenden in unserer Analyse. Wie würden Dividenden ändern Sie das Ergebnis? Übernehmen wir keine Dividende erhalten wir reinvestieren; Tun würde unser Engagement in zukünftigen Veränderungen des Marktes zu erhöhen. Hat dies einen Einfluss? Nun, natürlich, wie wir in der Grafik unten zeigt, Rendite vs Gesamtrenditen zu sehen. Für das Protokoll, Sie die ursprüngliche Quelle dieser Dividenden Daten von Robert Shillers Online-Daten-Seite finden. mit einem handlichen Werkzeug für die Erforschung es hier. Auch für das Protokoll: Die Kosten für die Wiederanlage der Dividenden sind nicht enthalten. Also das ist es dann? Kein Punkt sich Gedanken über den Verkauf von Aktien Mai? Nein, als Ive sagte mehrere Male vor: Leverage an sich ist nicht eine intelligente Strategie. Und da die Wiederanlage der Dividenden ist im Wesentlichen nur der Steigerung ihrer Hebelwirkung, das ist nicht das Ende der Geschichte. In Teil 1 haben wir uns mit monatlichen Durchschnitt und Median Renditen. Lässt das wiederholen und vergleichen Sie die durchschnittlichen monatlichen / Median kehrt mit / ohne Wiederanlage der Dividenden. Die obigen Balkendiagramme erklären uns die gleiche Geschichte weve gesehen. Sicher, nicht so stark, aber auch bei Dividenden enthalten, neigen dazu, ihre Renditen, weniger in den Sommermonaten können. Wenn wir das bisher verwendete Sell-in-May-Strategie anwenden, wie in Teil 1 durchgeführt, aber jetzt mit Gesamtrenditen, sollte die Grafik unten die Wertentwicklung im Laufe der Zeit zeigen: Ok, ja, ich höre Sie die gleiche Sache youve, bevor die sagen: Das aktive Sell-in-May-Strategie unter dem passiven Buy-and-Hold-Strategie! Dann wieder, ist dies nicht das vollständige Bild. Gibt es positive alpha auf der aktiven vs passive Strategie? Ja: Wir finden eine annualisierte alpha von etwa 5,4%, von großer Bedeutung, mit einem Beta von 0,42. Finden Sie in der Ausgabe der analysis_3a. clj für die Details. Ich versprach Sie Anlegen einer vage definierten Begriff genannte Smart beta in Teil 2, so können das tun. Dies wird als Teil analysis_3b. clj aufgetragen. Angesichts der mechanischen und einfache Sell-in-May-Strategie, die wir brauchen, um viel komplizierter Dinge hier zu tun nicht. Ich möchte mit einer aktiven Strategie, die eine Beta in der Nähe bekommt, damit wir unsere Alpha zu nutzen, um mit einer höheren absoluten Wert gegenüber dem passiven Buy-and-Hold-Strategie am Ende landen. Ill Leverage unser Engagement, so dass es in 1.5x, wenn sie nicht waren zwischen Mai bis Oktober. Wenn der Sell-in-May-Strategie vor, dass wir sein sollten außerhalb des Marktes, ist Hebelwirkung auf 0,5x reduziert. Wir konnten die andere Hälfte in risikofreien Zinssatz investiert haben, aber das ist nicht inbegriffen. Angenommen, statt dass wir das Interesse unserer erhöhten Leverage zu finanzieren, wenn 1.5x waren, halten es einfach. Zuerst werden wir sehen, wie diese führt in unterschiedliche 10 Jahre Zeiten: Für jeden Zeitraum von 10 Jahren die aktive endet mit einem höheren Endwert als die passiv. Stellen Sie sich wir dies zu erhalten: Mehr als 65 Jahre diese aktive Strategie kehrt fast 3.8x passiven Buy-and-Halten Total Return-Strategie. In alpha / beta Begriffe die annualisierte alpha ist etwa 2,8% mit einem Beta von 0,93. Damit ist unsere kleine Reise in diesem Markt Anomalie. Stock Picks April 2015 Zusammenfassung Oh, was für ein Monat. Ich hatte gehofft, zum Schluss eine historische Analyse, bevor dieses Amt zusammen, indem sie in Zusammenhang. Aber habe ich nicht geschafft, es zu erledigen in der Zeit, so dass muss später kommen. Wie auch immer, fangen wir mit der aktiven / passiven Preis Graphen: Nicht gerade recht: unterdurchschnittlich in den Anfang, und dann erst in die entgegengesetzte Regie als der Gesamtmarkt. Aber wissen Sie, die Zukunft vorherzusagen ist nicht einfach, und man kann nicht jedes Mal zu gewinnen. Einige Dividenden (in dieser Daten enthalten) wurden in der Berichtsperiode zu zahlen, aber immer noch .. Warum also hat es nach unten gehen, wie diese? Ist es bis zu einem gewissen abscheulich schlecht leistungs einzelnes Unternehmen? Betrachtet man die einzelnen Komponenten haben wir dies zu erhalten: Das war also völlig unerwartet? Zu einem gewissen Grad nicht: Auch wenn sie arent direkt miteinander verbunden, die Aktie abholen und Gelegenheit Indexanalyse abgeleitet aus der gleichen Methodik. Und die Gelegenheit Index blieb im Untergebiet 30 für die Mehrheit der März / April, die darauf hindeuten, hat weniger opportunistischen Marktbedingungen.